Con il regolamento sulle attività dei fornitori di rating ambientali, sociali e di governance (ESG), l’UE è la prima giurisdizione al mondo a regolamentare il mercato dei rating ESG. Mentre i rating del credito valutano il rischio di insolvenza di una società, che può essere influenzato da fattori ESG e da altri rischi attraverso varie questioni, i rating ESG valutano la “sostenibilità” delle società.

Il 5 febbraio 2024 l’Unione Europea (UE) ha pubblicato una progetto di proposta per la regolamentazione dei rating ESG.

Si tratta di un passo significativo verso la risoluzione delle preoccupazioni sollevate dall’Autorità europea degli strumenti finanziari e dei mercati (ESMA) all’inizio del 2021 con riguardo alla mancanza di trasparenza e ai potenziali rischi per gli investitori nel settore non regolamentato della valutazione ESG. Secondo questa proposta, i fornitori di valutazioni ESG che offrono i loro servizi all’interno dello Spazio economico europeo (SEE) dovrebbero essere soggetti ad autorizzazione e supervisione da parte dell’ESMA.

Per raggiungere questo obiettivo, il progetto di proposta richiede alle agenzie di valutazione ESG di valutare e registrare gli effetti delle imprese sui fattori ESG in modo più approfondito, con l’obiettivo di migliorare la trasparenza e l’integrità del settore, includendo anche il fattore sociale che comprende i diritti umani.

Secondo il progetto di proposta, le valutazioni ESG devono essere chiaramente distinte nelle categorie ambientali, sociali e di governance, con il peso di queste tre categorie chiaramente definito. Se il fornitore di valutazioni si discosta da questo, ad esempio se questa divisione non è praticabile, deve indicare chiaramente quale categoria sarà quella a cui verrà attribuito il peso maggiore rispetto alle altre quando si tratta della valutazione ESG dell’impresa.

Inoltre, sono chiaramente delineati i parametri che definiscono l’ambito futuro della regolamentazione e le condizioni in cui le valutazioni ESG sono soggette ad essa. Mentre i fornitori al di fuori dell’UE/SEE richiederanno l’approvazione da parte di un fornitore autorizzato dall’UE o il riconoscimento basato su un criterio quantitativo, i fornitori autorizzati dall’UE dovranno ottenere un’autorizzazione dall’ESMA; in alternativa, possono ottenere una decisione di equivalenza attraverso un dialogo tra un’autorità rilevante del loro paese di origine e l’ESMA.

Inoltre, viene introdotto un programma temporaneo, più leggero e volontario, di registrazione di tre anni per i piccoli fornitori di valutazioni ESG al fine di agevolare il loro accesso al mercato. Allo stesso tempo, viene introdotto il principio della separazione tra affari e attività. Ciò significa che i fornitori di valutazioni possono scegliere di non creare una persona giuridica separata per attività specifiche se vi è una chiara separazione e se vengono adottate misure idonee per prevenire i conflitti di interesse. Tuttavia, i fornitori di valutazioni ESG che svolgono attività di consulenza, audit e valutazione del credito costituiscono un’eccezione a ciò. Se l’ESMA stabilisce che sono state adottate misure adeguate per affrontare i conflitti di interesse, i fornitori di valutazioni ESG possono comunque creare un benchmark.

Il Consiglio dell’UE e il Parlamento Europeo devono approvare il progetto di proposta prima che possa procedere con la procedura formale di adozione. Si prevede che il regolamento entrerà in pieno vigore 18 mesi dopo la sua promulgazione.